Продолжаем оценивать текущую ситуацию по различным модельным портфелям.
Прошлая статья вызвала интерес читателей. Спасибо всем кто принял участие в обсуждении! Огромное спасибо тем, кто предложил идеи для доработки расчетов. Некоторые идеи удалось учесть уже сейчас. В этот раз добавил и изменил в расчете следующие моменты:
- Для лучшего понимания перевел все первоначальные вложения в инвестиции с 400 тыс. руб. в 1 млн. руб. В связи с этим мой портфель стал модельным, как и все остальные инвестиции.
- Создал график изменения портфеля в пересчете в долларах.
- На графике изменения портфеля добавил инфляцию:
- Модельная инвестиция «Инфляция» — это что было бы с вашим активом, если бы вы просто держали в рублях.
- «Отсечка инфляции» — уровень ниже которого инвестиции неэффективны.
- Сделал график реальной доходности инвестиций с учетом инфляции.
Так же в расчет хотелось реализовать идею добавления индекса акции с учетом дивидендов. Попробовал добавить в расчет индекс IF-div от investfunds.ru, который по описанию похож на ММВБ, но плюс к этому учитывает дивиденды. В результате доходность модельного портфеля получилась почти равная ММВБ (даже чуть меньше). Возможно, это связано с коротким промежутком расчета (1 год). В итоге вопрос остается открытым, рассмотрю идеи, предложения какой индекс выбрать или как просто это просчитать. Так же была идея, чтобы при оценке риска брать волатильность только вниз. Пока не реализовывал, т.к.: 1)этот вопрос спорный брать ли только вниз — я лично придерживаюсь мнения, что нужно учитывать всю волатильность; 2) графиков итак уже много, не хочу перегружать индивидуальными тонкостями расчета. Хочется сделать графики информативными и понятными.
Итак, результаты такие:
Абсолютным чемпионом в этом месяце стало инвестирование в акции, выбранные по фундаментальным показателям P/E, P/B с финансовым результатом 1 млн. 416 тыс. руб. (45% годовых). Далее следуют золото и доллар. Падение по ним логичное, доллар продолжает медленно снижаться, ретранслируя рост нефти. А само по себе золото за месяц выросло, но из-за валютной переоценки, конвертируя в рубли, оно упало. Очень близко к доллару находится портфель акции в виде индекса ММВБ. Далее идет мой облигационный портфель, а за мной Михаил. Портфель Михаила почти догнал меня – он неплохо сбалансирован, и по соотношению риск/доходность лучший на сегодняшний момент (см. график доходность/риск). Чуть меньшую доходность показали корпоративные облигации. А вклад и государственные облигации немного обогнали инфляцию с показателем 7,5% годовых. Лузер все та же недвижимость. Инвестиции в недвижимость буксуют, но это лучшее что можно купить на сегодня дешево, возможно недвижимость имеет хороший потенциал и она скоро развернется.
Пересчитал все инвестиции в долларах, отсечкой определил все ту же инфляцию, но только инфляцию США на сегодня она чуть меньше 0,5%.
Интересно, что долларовую инфляцию на сегодня обгоняют только акции и инвестиции в золото. По правильному надо бы добавить в расчет еврооблигации, акции США, вклады в долларах, и другие активы, которые инвестор может купить в долларах. Тогда график будет более полным… Вижу задачу в будущем для себя и рекомендацию вам, покупка валютных активов и создание валютно-нейтрального портфеля для полной или частичной диверсификации портфеля как от обесценения рубля, так и от обесценения доллара.
Пару слов про риск. Расклад сил остался примерно тот же. Сильно выросла доходность Михаила, и упали доходности золота и доллара, а риск остался примерно на том же уровне. Стоит отметить, что оценка риска измеряется математическими методами через волатильность, и является лишь одним из факторов риска. Реальный риск каждой инвестиции состоит из большого количества факторов как предметно в отношении каждой инвестиций, так и индивидуальных присуще отдельному инвестору.
| Инвестиция | σ (риск) | доходность, % год | реальная доходность, % год | доходность в $, % год |
| Золото | 8,06% | 32,76% | 25,27% | 7,71% |
| Доллар/рубль | 6,56% | 23,40% | 15,91% | -23,44% |
| Акции P/E | 5,25% | 45,34% | 37,85% | 18,07% |
| ММВБ | 2,75% | 22,68% | 15,19% | -0,59% |
| Недвижимость | 1,85% | -12,44% | -19,92% | -29,51% |
| Михаил | 1,66% | 59,45% | 51,96% | 136,85% |
| Milken | 0,61% | 17,27% | 9,79% | -5,04% |
| Корп. Облигации | 0,50% | 14,03% | 6,54% | -7,71% |
| Вклад | 0,37% | 10,48% | 2,99% | -10,64% |
| ГКО ОФЗ | 0,07% | 10,38% | 2,90% | -10,72% |
Показательно то, что рассчитав реальную доходность (отняв инфляцию с доходности) по некоторым инструментам она получается мизерная (вклад и гос облигации всего 3%).
Много писать не стал, да и графики скажут лучше, чем я. Подчеркну, что лузер сегодня может уже завтра стать победителем, а так же наоборот и закончу цитатой всеми любимого Уоррена Баффета:
Даже если Вы очень талантливы и прилагаете большие усилия, для некоторых результатов просто требуется время: Вы не получите ребенка через месяц, даже если заставите забеременеть девять женщин.
Автор статьи Milken
