Меня часто спрашивают о методах моей работы на фондовом рынке — тактике, стратегии, сроках и т.п. Я решил собрать ответы на все вопросы в этой статье для удобства и структуризации. Тут не будет какой-то сложной методологии, постараюсь рассказать принципы своей работы простым и понятным языком.
Сразу предупреждаю о двух вещах:
- Всё это очень личные вопросы. Я сформировал тактику и стратегию исходя из своего темперамента, отношения к риску, целей и возможностей, знаний и веры, сроков и горизонтов. Сомневаюсь, что слепое копирование моих (или чьих-то чужих) методов может принести серьёзный положительный эффект.
- Я постоянно учусь, развиваюсь и меняюсь. Возможно все, что я расскажу сейчас, станет неактуально для меня завтра. Поменяется моё мышление, поменяются обстоятельства — изменятся тактика и стратегия. Я искренне считаю, что инвестор — это человек, пишущий карандашом на бумаге, а не царапающий «истины» на камне.
Чаще всего инвесторов делят на пассивных (покупающих индексы/классы активов) и активных (покупающих конкретные бизнесы/активы). Именно это отличие я считаю краеугольным, все остальное очень вариативно. Исходя из этого определения я, безусловно, активный, но использую много наработок из пассивной концепции. Ниже, подробнее.
У меня есть инвестиционный портфель, в котором я держу ценные бумаги 10-15 компаний, выбранных на основе фундаментального анализа. Этот лимит выбран исходя из следующих соображений:
- Держать меньше 10 компаний в портфеле для меня будет слишком рискованно. Слишком велик риск, приходящийся на одну компанию. Держать только концентрированный портфель могут либо очень профессиональные, либо очень уверенные в себе люди. Я не отношу себя ни к тем, ни к другим. Максимальную долю в портфеле, приходящуюся на акции одной компании, я стараюсь ограничивать десятью процентами.
- Держать более 15 бумаг очень трудозатратно. 15 – это тот максимум, за которым я могу уследить. Обычно я бегло просматриваю квартальные отчётности компаний из моего портфеля и внимательно читаю годовые.
Несколько слов о составе портфеля:
Я описывал в ЭТОЙ статье, как отбирал акции в свой портфель, когда выходил на фондовый рынок. Методология отбора с тех пор сильно изменилась, но, что интересно, почти все компании из первого списка всё ещё в моей портфеле.
Основная логика отбора предельно простая – покупать хорошие, но не дорогие бизнесы, которые хочется держать вечно. Почему это так, я описал в концепции к «Экоинвестору». Я очень не люблю что-либо продавать и делаю это только в крайнем случае.
Так же, я стараюсь соблюдать диверсификацию по отраслям. Но если не вижу ни одной компании из отрасли, которой хотелось бы владеть, то я не стану себя мучить и приобретать что-то исключительно ради диверсификации. Идеальным, на данный момент времени, считаю владение двумя компаниями из отрасли. Одна компания должна быть растущей (обычно, это молодые, развивающиеся компании, захватывающие новые рынки), а вторая — доходной (обычно, это крупные компании, прошедшие пик роста, но зато платящие высокие дивиденды). Так я получаю нечто среднее между ростом капитализации и ростом денежного потока. Почему это именно то, что мне нужно я рассказывал в статье – «Капитал или денежный поток – что важнее инвестору?»
После того, как портфель сформирован, моя работа заключается в наборе простых механических действий, занимающих поразительно мало времени.
Главным тактическим действием в моей стратегии является ребалансировка портфеля. О ней я подробно писал в ЭТОЙ статье.
С этого года я перешел на ребалансировку один раз в году. Причины просты – сокращение временных затрат и экономия на комиссиях. Например, за депозитарий я плачу 149 рублей, если совершаю хоть одну сделку в месяц. Соответственно, ежемесячная торговля увеличит мои траты на комиссию за депозитарий в 12 раз за год и при этом, скорее всего, такая активность (называю её суетливость) ухудшит, а не улучшит мои инвестиционные результаты.
Весь год до ребалансировки я коплю деньги на депозитах. В настоящий момент я откладываю 30% с основного дохода, 50% с дополнительных и 100% с инвестиционных (т.е. дивиденды и % по депозитам полностью реинвестируются). Все деньги поступают на один из двух трехмесячных депозита, открытых с лагом в полтора месяца. Таким образом, каждые 1,5 месяца у меня есть кэш. Мне удобнее работать именно так в силу различных обстоятельств. Но это не единственный возможный вариант. Депозит, в подобной стратегии, вполне может быть заменен на ОФЗ, скорее всего это даже повысит доходность накоплений.
О своей работе с депозитами я подробнее писал в статье «Инвестор и депозит. Как выбрать депозит в банке.»
Далее, скопленное за год на депозитах я перенаправляю на брокерский счет (в основном на ИИС) и ребалансирую портфель путем покупки акций и приведение долей в первоначальный вид.
ВАЖНО. Я только докупаю акции, но не продаю. Если денежных средств не достаточно, чтобы снизить вес отдельной компании, путем приобретения других, и доля в портфеле остается излишне высокой – я смиряюсь с этим фактом. Возможно, я пересмотрю такой подход, но пока продажа акций хорошей компании только потому, что её акции выросли, кажется мне неправильной.
Вот, собственно, и всё, что я делаю.
Ещё раз по пунктам основные действия:
- Формирую портфель из 10-15 компаний на основе фундаментального анализа.
- В течение года коплю деньги на двух 3-х месячных депозитах. Параллельно просматриваю квартальные отчётности компаний из своего портфеля и подробно изучаю годовые.
- Раз в год, переношу средства (кроме подушки безопасности) с депозитов на брокерский счёт.
- Выравниваю доли в портфеле путем покупки акций тех компаний, доля которых ниже определенного уровня.
- Остальное время занимаюсь своими делами, чаще всего, не связанными с фондовым рынком.
