Ещё одна статья для Открытого Журнала на этот раз с рекомендации относительно книг по фундаментальному анализу для начинающих.
Главный инструмент долгосрочного активного инвестора — это анализ финансовой отчётности компаний. Именно фундаментальная оценка позволяет нам судить о том, насколько дёшево/дорого торгуется бизнес на фондовом рынке и какова его справедливая стоимость.
Приобрести хороший бизнес со скидкой в свой портфель — настоящий подарок для разумного инвестора.
Но для того, чтобы читать отчётности и адекватно оценивать компании, требуются определённые знания и навыки, которыми новичок, пришедший на фондовый рынок из нефинансовой сферы, скорее всего, не обладает. Если сразу посоветовать ему узкоспециализированную, профессиональную литературу, напичканную малопонятными терминами, сложными формулами, специфичными мультипликаторами — скорее всего, новичок просто запутается, закроет книгу и убежит в неизвестном направлении.
В любом случае нужна база. И я рекомендую начинать с основ. Не пытаться перепрыгнуть из первого класса в девятый, а изучать вопрос планомерно, двигаясь вперёд шаг за шагом, создавая под ногами прочный фундамент знаний.
Сам я начал изучение финансового анализа с книги «Разумный инвестор» отца-основателя этой инвестиционной «религии» — Бенджамина Грэма. И, надо честно признаться, мало что понял тогда из прочитанного (книга к тому же была ужасно переведена на русский язык).
Сейчас бы я посоветовал себе сначала разобраться в элементарном, прежде чем браться за более сложное.
Вот список из пяти книг, которые помогут новичку сформировать у себя в голове базовые принципы и уберут страх перед отчётностью. Но, главное, они дадут понимание того, что, анализируя компанию, мы оцениваем не абстрактные цифры, графики, формулы и мультипликаторы, а реальный действующий бизнес. И в этом бизнесе работают живые люди, создаются продукты или услуги, ведётся борьба за клиентов и рынки, внедряются новые технологии и ищутся пути для дальнейшего роста.
Многие, в том числе даже состоявшиеся финансовые аналитики, почему-то иногда забывают об этих простых вещах. И это негативно влияет на объективность их оценки.
Извините за лирическое отступление, а теперь — к книгам.
1. Книга, с которой я рекомендую начать новичку, — «Маленькая книга победителя рынка акций», автором которой является известный американский инвестор и профессор Джоэл Гринблатт. Книга настолько просто объясняет, как оценивать компанию и определять её истинную стоимость, что понятно становится даже ребенку 10-12 лет. При этом автор обладает лёгким стилем и непревзойдённым чувством юмора, поэтому, кроме несомненной пользы, вы получите ещё и большое удовольствие от чтения.
2. Книга «Метод Питера Линча», написанная одним из самых знаменитых инвестиционных управляющих — Питером Линчем. Хороша для новичка сразу по нескольким причинам. Во-первых, Линч является практиком с многолетним опытом, и инвестиционный фонд под его управлением многие годы обгонял среднерыночную доходность, что подтверждено документально. Во-вторых, автор приводит большое количество конкретных примеров из своего богатого инвестиционного опыта (успешных и неудачных), что особенно ценно для начинающего инвестора. В-третьих, книга написана очень простым языком, который будет понятен даже человеку с минимальными знаниями по теме инвестиций. Мне очень нравится, что автор концентрирует внимание читателя на том, что, покупая акцию, мы покупаем долю в бизнесе, и не следует рассматривать показатели этого бизнеса в отрыве от реальности.
3. Книга-учебник «Финансовая отчётность для руководителей и начинающих специалистов»Алексея Герасименко — настоящее сокровище для начинающего инвестора. Если предыдущие две книги хороши тем, что объясняют основные принципы фундаментального анализа, обходя при этом сложную финансовую терминологию, то книга Герасименко, наоборот, помогает разобраться с этими терминами и делает их понятными для начинающего инвестора, снимая при этом страх перед отчётностью. Большое внимание автор уделяет тому, чтобы рассказать, какие подводные камни могут ожидать инвестора при анализе отчётности, как менеджеры и бухгалтеры компании прячут или искажают важные данные, тем самым мешая увидеть суть того, что происходит. Одна из самых полезных книг по финансовому анализу, которую я читал.
4. В своей книге «Великие инвесторы. Практические уроки» Глен Арнольд описывает биографию и инвестиционную стратегию самых известных инвесторов и трейдеров столетия. Книга хороша тем, что дает широкий обзор самых разных инвестиционных подходов и показывает, что к успеху на фондовой бирже ведут разные пути. Уверен, каждый найдет здесь что-то для себя.
5. Завершить данный список я хочу книгой о самом известном инвесторе современности — Уоррене Баффете. О его инвестиционном подходе написано множество произведений, но книга «Уоррен Баффет. Как 5$ превратить в 50 миллиардов» автора Роберта Хагстрома кажется мне среди них одной из самых полезных для начинающего инвестора. В ней очень подробно описана эволюция в инвестиционном подходе волшебника из Омахи и основные принципы его работы. Отдельные главы посвящены тем, кто наиболее сильно повлиял на стратегию Баффета, в частности, его учителю Бэну Грэму и компаньону Чарли Мангеру. Книга может оказаться настоящим кладезем знаний для начинающего инвестора, поскольку позволяет изучить опыт одного из самых успешных инвесторов в истории человечества.
Эти 5 книг дают базовые знания по фундаментальному анализу. Они не только помогут разобраться в терминологии, формулах и расчётах, но и позволят осознать, что все они — лишь проекция (иногда очень сильно искажённая) реального бизнеса — с людьми, которые в нём работают, пользой, которую он создаёт, и средой, в которой ему требуется постоянно доказывать своё конкурентное право на успех.
