Когда я начал инвестировать и, тем более, писать об этом в публичном пространстве, то очень быстро узнал о существовании «среднего» инвестора, с которым нужно себя сравнивать, а если ты не будешь этого делать сам — то за тебя это обязательно сделает кто-то ещё. Даже если вы не будете давать своих цифр, то вас всё равно обсчитают другие, взяв цифры с потолка и всё равно докажут, что вы не правы (или врёте) и средний лучше — проверенно на себе многократно.
Индустрия, которая формирует массовое сознание, оставляет начинающему инвестору вилку только из двух вариантов:
- Стремиться к тому, чтобы доходность была выше «средней». Но тут новичка сразу ловят на логической ошибке, поскольку средний инвестор по определению не может получать доходность выше среднего, а рассчитывать быть лучше среднего, когда начинаешь — слишком самонадеянно. Значит лучше согласиться на второй вариант.
- Принять доходность ниже среднего, где за среднее принимается некий индекс из которого вычитается комиссия за повторение этого индекса по определенным формальным правилам неким фондом и его управляющими.
Так любой, кто приходит на фондовый рынок, сразу попадает в ловушку иллюзорного мира «финансов и инвестиций», где движения возможны только в рамках придуманной модели. Тебе внедряют термины и смыслы, которые нужно принимать, как данность — так работает эта система. Почему?
Не задавай глупых вопросов умным дяденькам.
Абсолютно всё в этой картине является инструментом манипуляции для того, чтобы индустрия зарабатывала деньги. Уточню — зарабатывала на тех, кто приходит на фондовый рынок.
Если инвестор не понимает, что весь «финансовый» мир вокруг него — одна сплошная иллюзия, и думает, что под ногами есть твёрдая опора на которую можно поставить обе ноги — он рискует утонуть в несуществующем, но бурном потоке.
«Средний инвестор» — виртуальный объект, которого на самом деле нет, более того, если разложить его профиль, то, вероятно, окажется, что его средняя стратегия гораздо ближе к спекуляциям с большим количеством сделок на короткой дистанции и имеет мало общего с длительным владением ценным активом, что, в теории, предполагает долгосрочное инвестирование.
То есть, говоря о среднем инвесторе мы должны подразумевать среднего спекулянта. Спекулянтов всегда гораздо больше, чем долгосрочных инвесторов (кстати, эти термины тоже весьма условны!) поэтому они будут доминировать в любой статистики.
Средний инвестор нужен для того, чтобы было с чем сравнить эталонный индекс.
Эталонный индекс — абсолютно искусственное образование, где критерии отбора (капитализация, ликвидность и количество акций в свободном обращении) — если вдуматься, то это совсем не то, на что стоит в первую очередь обращать внимание долгосрочному инвестору, стремящемуся заполучить ценный актив в свой портфель, но именно эти три параметра формируют структуру индекса не смотря на то, что ни один из них не связан напрямую с операционными и финансовыми показателями бизнесов, из которых и состоит индекс.
Нам говорят, не ищите на рынке то, что нужно вам — берите нашу корзину товаров, которые стоят дороже всего, чаще всего покупаются и продаются, и в достатке наличествуют на складе и будет вам счастье. Или фондовый рынок настолько сильно отличается от всех прочих рынков, где подобный принцип отбора товаров покупателями выглядел бы абсурдно; либо нам вешают лапшу на уши.
Индекс нужен для того, чтобы было с чем сравнить результаты среднего инвестора.
И средний инвестор, разумеется, будет проигрывать индексу, потому что доходность рынка равна совокупности доходности всех его участников. Но участники платят комиссии за сделки, а значит не могут обогнать рынок, как Ахиллес никогда не обгонит черепаху. Если инвестор обгоняет индекс — то говорят, что он врет или что результаты прошлого не гарантируют доходности в будущем; если не обгоняет — то говорят, «зачем ты тратишь время, нервы и усилия, если можно просто купить индекс через какой-нибудь фонд?»
Примерно так захлопывается этот капкан. Есть искусственное образование «средний инвестор», есть искусственное образование «индекс полной доходности» и есть модель, в которой средний инвестор не может обогнать индекс. Спорить в рамках данной модели не о чем, а другой не существует.
Дальше идет манипуляция второго уровня, которая называется «доходность» и «риски». Но об этих понятиях я порассуждаю в другой раз.
